睿书会第52期：人口如何影响经济与创新？
2024-06-04
请将本公众号设置⭐“星标”
将不会错过我们最新的推送
《人口战略》一书的作者梁建章是一位成功的企业家，也是一位长期研究人口问题的经济学家。他在这本书中探讨了人口如何影响经济与创新，我们将其中一些核心观点与大家分享。
01
经济、创新与人口密切相关
经济的持续增长依赖于创新，而一个国家的创新能力又与人口密切相关。
作者在论证创新力的决定因素时给出了这样的模型：
创新力 = 人口数量 × 人口能力 ×（内部交流量+外部交流量）
具体而言：
1）一个国家的人口总量越大，越容易产生各个环节的规模效应。
人口越多则国内市场空间越大，制造业的固定资产分摊、消费品的广告费用分摊、科技行业的研发费用分摊都会更加明显。
人口众多的优势在互联网行业体现的尤为显著。互联网行业具有强大的网络效应，人口越多则网络连接越多，因此主要的互联网巨头都诞生在中国和美国两个人口大国。市场大的国家，企业家创业的动力也会更强。
2）人口能力体现在人口的年龄结构、受教育水平。
过去30年中国受本科以上教育的人口占比有了大幅提升，这是我们的优势。但人口的年龄结构也值得重视，随着新出生人口的下降，未来20年中国最适合创业的年龄段（25-40岁）的人口数量呈下降趋势。
以日本为例，当日本社会进入老龄化阶段，大企业的中层以上员工大多超过45岁，年轻员工晋升变慢，年轻员工在公司里得到的资源较少、拥有的影响力较小，技能也较差，成为潜在企业家的难度增大。
中国在两千多年前就统一了文字和主流意识形态，中国内部语言和文化的交流壁垒低于同时期的欧洲和印度。人口的聚集效应、城市圈、产业集群的发展也非常有利于促进内部交流，从而提升创新力。
美国的科技公司集中于硅谷，日本的汽车产业集中分布在名古屋。而中国的很多制造业产业链公司都分布在长三角、珠三角。高科技、创新型人才在大城市的聚集，也有利于促进他们的交流与创新。作者认为，与日本的东京都市圈、韩国的首尔都市圈相比，中国的一线城市还有进一步吸纳人口的空间，但同时要解决好住房供给、城市基建等问题。
创新力也依赖于对外开放与国际交流。国际间的交流包括商品交流、信息交流、资金交流、人才流动。
中国加入WTO，有利于国内外各行业商品之间的流通，更加开放的市场也能倒逼本土企业提升国际竞争力。国外资本对国内各行业的投资，有利于促进本土相关产业的人才成长与技术积累。从人员流动角度看，中国的出国留学、移民、出境旅游人数都是世界第一，但是在入境留学、入境移民、入境旅游人数方面还远少于其他大国。
02
未来国别竞争将在人口大国间展开
未来国与国之间的竞争将在人力资源大国之间展开，最值得关注的国家是中国、印度与美国。
美国的优势在于，其总和生育率（1.6）在发达国家中处于较高水平，再加上通过持续净流入的高素质移民人口，保持了整体较健康的人口结构。印度的优势在于最大的人口总量以及年轻化的人口结构，目前其总和生育率仍保持在2以上，未来20年印度仍有人口红利释放的潜力。日本则是研究人口老龄化问题的最佳案例，老龄化对日本过去30年的经济增长与创新能力造成了较大的影响。
而主要国家的人口年龄结构方面，美国人口调查局在中美日印四国过去几十年新出生人口数据的基础上，结合当前的生育率水平，对2040年这四个国家人口年龄结构做了预测，见下图：
图表：2040年中国、美国、日本、印度的人口年龄结构预测
从图中可以看出，到2040年时，印度人口平均年龄分布最年轻，未来20年印度还有足够的人口红利得以释放。美国得益于在发达国家中相对较高的生育率水平及净移民人口的补充，其2040年时的人口年龄分布相对均衡。中国到2040年时，人口平均年龄将从现在的37岁提升到47岁左右。而日本的老龄化则进一步加剧，到2040年时日本65岁以上的人口将占到总人口的35%，平均年龄将由当前的48岁提升到52岁。
03
中国老龄化趋势对经济的影响和解决思路
下图展示了新中国成立以来每年新出生的人口数。新中国成立后，第一个人口高峰出现在三年自然灾害之后的1963年，当年出生3000万人。第二个人口高峰出现在二十四年后的1987年，当年出生2550万人。由于计划生育政策的推行，整个90年代每年出生人口缓慢下降到2000万人左右。从2000年到2016年每年的出生人口基本稳定在1500万到1800多万的区间。而2016年以来，每年的新出生人口迅速从1883万下降到2022年的956万。
从总和生育率（平均每对夫妻生育孩子的数量）的角度来看，2022年中国的总和生育率下降到1.1左右，远低于2.1的人口稳态水平，在全球各个国家中也处于非常低的位置。
数据来源：wind
新出生人口不断下降的趋势对未来的经济发展可能带来较大的影响：
首先，新出生人口持续下降，会导致未来中国人口的年龄结构不断老化，进而导致全社会的老年抚养比不断提升（平均1个劳动人口抚养多少个老年人）。全社会的劳动力红利渐行渐远，而养老负担则不断加重。
其次，如前所述，人口结构的老龄化，对整个社会的创新能力与创业活力产生不利影响。
再者，出生人口的下降，导致若干年后结婚对数的下降，进而导致房地产以及相关产业链的需求下降，对经济增长造成拖累。
那么是哪些因素影响了中国的生育率水平？
作者认为，大城市住房成本过高，中国的小孩教育压力与教育成本较高，年轻人抚养孩子面临着看护困难等问题都影响了生育意愿，且中国政府对于生育的鼓励与补助政策与部分发达国家相比还远不够。
如何解决中国老龄化的问题？
书中给出了一些有建设性的意见和建议，包括：
1） 至少用GDP的2%-5%来鼓励生育，这样才能将生育率提升到1.6左右。
具体的补贴形式可以采用现金、抵税、生育购房补贴等方式，针对多孩家庭可以给予更高的激励。用GDP的一部分来激励生育其合理性在于，未来孩子成年后对社会的贡献是远大于补贴的，否则当老年抚养比大幅提升之后，养老的负担仍然由全社会及政府承担。
2） 增加大城市郊区的土地供给，以减轻年轻人购房的压力。
3） 缩短中小学的学制并减轻中学以下的教育内卷，对0-3岁孩子增加更完善的日托服务。
4） 推行更加开放的吸引入境留学、旅游、移民的政策。
04
对投资的启示
第一，出生人口数量及人口结构变化对部分行业的长期需求带来了挑战，我们在投资相关行业的公司时需要谨慎、合理地评估潜在风险。
第二，我们要重视未来受益于中国人口年龄结构变化趋势的相关产业，比如通过多研究日本在老龄化的过程中有哪些行业哪些公司还能保持业绩的稳定性与成长性。
第三，我们也可以思考未来在印度人口红利释放、经济持续增长的过程中产生的相关投资机会。
END
本文图片来源于网络
睿书会是我们的读书笔记收藏栏目，欢迎热爱阅读的您给我们投稿（可实名或者笔名刊登）
请扫码关注
广东睿璞投资
粤公网安备 44049202000319