彼得·林奇是华尔街的传奇基金经理，管理的麦哲伦基金在13年间资产规模由2000万美元成长至140亿美元，更让人惊奇的是这13年间林奇买过15000多只股票，其中很多股票还买过多次。为什么林奇能够在如此分散的情况依然取得如此高的收益率，他的方法是什么？在《彼得·林奇的成功投资》中我们能够洞悉一二。

在林奇看来，决定一个公司的投资价值归根到底还是公司的资产和利润，尤其是利润。分析股票的核心点和难点就在于确定公司未来的利润水平是多少。根据利润的成长性、周期性以及资产的低估情况，林奇把公司分为了六类，并将每一类公司区别对待，制定了相应的分析与投资方法。

这类公司的增长大致与一个国家国民生产总值的增速相符，其另一特点是定期慷慨地支付股息。投资这类公司的目的是为了获得股息，所以关键在于核查公司是否长期派发股息以及是否能够定期提升股息水平。但是，这类公司一般很难出现在林奇的组合中，林奇认为既然利润增长才是推动股价上涨的动力，那么把时间浪费在缓慢增长型的公司上也没有太大的意义。

这类公司的利润增速在10-12%左右。这种公司一般具备比较好的商业模式，是经济不可或缺的一部分，在经济低迷的时候投资者也依然能够坚信他们不会破产甚至保持稳健增长（林奇举的典型例子Ralston Purina，在经济衰退期，人们对狗粮的购买也不会减少），并且经济修复的时候股价很快就会回到以前的水平。对于这类公司的投资，买入的时机是否正确以及买入价格是否合理是关键因素，买入后股价上涨30-50%之后林奇就会把他们卖掉然后选择其他价格还没有上涨的稳定增长型公司进行反复投资。这类公司往往会成为巴菲特永久拥有的公司，林奇认为，如果打算长期持有这类公司，那么就需要好好审查一下它们在经济衰退期以及股市大跌时的表现如何。

这类公司是林奇最钟意的公司，规模小、新成立不久、成长性强、年均增长率为20-25%。林奇认为，如果选得好，能够从中发现10-40倍甚至200倍的大牛股。投资这类公司，关键在于弄清楚增长期何时结束以及合适的买入价格是多少。更细节地来看，林奇在这类公司中还比较喜欢那些未充分被分析师挖掘，甚至没有机构持仓的公司。当然，我们也不难发现林奇十分重视这类公司的经营杠杆，关注销售放缓的信号，因为这类公司的增速一旦放慢，对其利润有可能会是毁灭性打击。

周期型公司就是那些收入和利润并非完全可预测但依然有规律上涨下跌的公司，这类公司的股价走势也像是起伏的山脉一样。这类公司的投资的关键在于发现行业以及公司业务衰退或者繁荣的早期迹象。要做到这一点，就需要深入并长期跟踪产业趋势。

这类公司就是那种已经遭受严重打击而一蹶不振甚至有破产风险的公司。分析这类公司首先需要确定在最困难的时期他们能否经受住债务危机存活下来，其次要看到其为了新的增长做出了哪些努力。这类公司也常常出其不意地给投资人创造丰厚的回报。德州仪器、苹果实际上也都是困境反转的公司，自从他们放弃一些竞争激烈难以盈利的业务，聚焦到自己的强项上后都成了举世瞩目的大牛股。

这类公司指的是其资产价值被主流专家忽视的公司。这种隐蔽资产可以非常简单，如一堆现金、房地产、矿产资源等。有时候，这类隐蔽资产还有可能藏在公司的债务中。林奇举了一个有趣例子是佩恩中央铁路公司，在走出破产保护之后，公司的巨额亏损可以税前抵扣，意味着当它再次盈利的时候并不用缴纳所得税，而那些年份公司所得税率高达50%，因此公司在浴火重生之后享有50%的免税优势。

将股票分类是分析公司的第一步，但也是最重要的一步。林奇的分类看似非常简单，实际上隐含着大智慧，对一个类型的公司抱有另一种类型的期待而将之排除，则有可能失去一个巨大的机会。

另外，我们也要意识到一家公司不可能永远属于某一个固定的类型，因为公司的增长率不可能保持一成不变——快速增长的公司的增长动力一定会衰减，最后变成缓慢增长的公司；当一个公司不能够保持快速增长的时候，如果进行盲目多元化，那就有可能变成困境反转的公司。

林奇认为自己与巴菲特有很多相似之处，他们都非常关注公司的质地而非股票价格波动，强调独立思考与逆向投资，不去预测经济和股市的动向。同时，他们也有一些明显的差异，巴菲特的持股比较集中而林奇的持股更加分散；林奇青睐于快速增长型公司（尤其是Tenbagger）而巴菲特偏好稳定增长型公司。

有趣的是，他们的职业经历与他们的投资偏好似乎有着紧密的关系——林奇13年从业履历十分辉煌，但46岁便早早退休（退休之后终于不用再去关注那么多的公司，可以好好陪家人了），退休时其基金规模为140亿美元，而巴菲特则是92岁依然从容不迫地在全球配置其万亿美元资产。